海底捞、大润发背后的巨头再冲港股IPO麻将胡了2模拟器卖“丸子”年入140亿

　　对比2020年—2022年来看△▷▪□◇，安井食品的营收增长均超过30％▽▪=●…，而2023年增速降至15％●□◇。到2024年前三季度○◆▲■，营收同比增长仅有7%••，净利润则下滑了7％◇●，至10★■•=◆◁.6亿元□▷□▽-▼。公司解释称☆▪…◁，主要▷•=“由于政府补助较上年同期减少…▲◆□”•□★▪◇•。

　　1980年●•…，刘鸣鸣考入上海同济大学=▲▪-●◇，主修建筑工程系结构工程○=▲○•，毕业后曾在郑州工业大学担任教师△★▽，任教两年后○…•，辞职投身商海◁△★◇◆。

　　当赛道红利褪去○•，寻找新的加速器成为安井的当务之急■▽•▼■。此次赴港IPO◇□，安井正意图增强境外融资能力◇•◇▷△△，加快全球业务的布局…◁○。

　　不过此后☆•，安井食品的股价开始震荡下滑=▲◁，如今已不到100元-◁▷…。此次赴港IPO▷◁▲，公司控股股东为福建国力民生科技发展有限公司▼△，持股25％○★▪□△，董事长刘鸣鸣持股4□-▼▼….19%■◆◇▲▽□。

　　2001年◁▪▪•◁，39岁的刘鸣鸣参与出资创办了华顺民生公司▪△△◁，即安井食品的前身▲•。这家公司的成长大致可以分为三个关键阶段=○=：

　　据红餐网报道▪▽□-★，2024年上半年全国多个重点城市餐饮业表现下滑○…☆△。其中▷△-•△，北京上半年限额以上餐饮企业（即年主营业务收入大于等于200万元）的利润同比下跌了88★▼△▲.8%○◇□▷▲◇，上半年共有105万家餐饮企业吊销••▽…、注销▽△•■，逼近2023全年的水平▽◆□■☆。与此同时=○•-△，风靡餐饮业的★◆★■“现炒▲◇□☆”风潮△▷•★☆，也使得预制菜企业面临的竞争更为激烈☆○。

　　2021年2月18日▼◇○▲，安井食品的股价最高触顶276…▽☆-.58元/股□•▷◇◆★，市值超680亿元=▼-◇■•。这一年◁◆，安井食品已经占据国内速冻火锅料45%的市场份额-•★■，预制菜业务同比增幅超过100％▼☆，同年-…▼△，刘鸣鸣本人以33亿元的财富登上《胡润百富榜》=▷●•◇●。

　　2017年□▪△□，通过在产品和渠道展开双重错位竞争从而闯入行业头部的安井食品◇◁，在上海证券交易所成功上市▼★☆▽▷◆，募资加速奔跑◆○•。

　　据胡润研究院评选…■…◁△，在2024年中国预制菜生产企业百强榜中■▲□●○，安井食品位列第一□=◇◆。虽然站到了行业顶尖位置…▷★，但近年来◇▼◆，预制菜市场的整体发展却显得黯淡麻将胡了2模拟器•=●▪。

　　目前◆○▽◇▷，2023年○▲◇■，市场份额为6◇★.2%□▼●。安井提供超过400种产品○☆，如针对华南的鱼籽炸鱼蛋◁-●◁、华中的嫩鱼丸等○△◆…•，为不同地区开发定制产品-◇◆◆•，包括火山石烤肠-▼★◁◁、小酥肉•=○=◁…、调味虾▲-=■、烧卖▪◆、撒尿肉丸等-★▲。另据招股书▪○▼◇，

　　其中经销商一直都是绝对的主力•…▽，2022年△▽•■★◇、2023年以及2024年三季度▪■…，他们贡献的收入分别为97☆▽.6亿元▽▪、113◁○.2亿元和90◁▲■□◇.3亿元◇•■▼◁=，占总收入的比例均超过八成○□☆○☆。截至去年四季度▲…，安井的经销商总数为2069个-■•●…=。据弗若斯特沙利文●•■▪◆，2023年▼•▪●★，每名经销商平均贡献收入约580万元△◁=■，超过行业头部公司水平•●-▪•●。

　　据弗若斯特沙利文◇-◇▷，指的是依据当地原料特性和消费者口味偏好▷•△•，所谓☆●◁★“产地研◆◆☆…”◁▪●◁，形成以大单品为核心的跨品类产品矩阵=●▼▼•□。同时保持全国性主要产品种类的一贯特色…▽★••。这使得安井食品以及…◁●☆=“预制菜第一股△★-○●▷”味知香-◁◇、靠鸡肉料理崛起的春雪食品等一众预制菜巨头业绩承压…★-。安井的产品策略可以概括为■◁★-☆“三路并进○=★▼○、爆品先行▽-◆▲”○○★▽○■！

　　2007年—2017年的扩张期◁…☆★，安井在产品上主攻起标准化的▲…••△☆“火锅料★★▪”=□••★，捧出过多个年营收过亿的大单品☆◇•★•，拿下火锅料市占率第一◆=◁▪◆；与此同时★★○●◆，采用▲◇◁…“一县一商●◁▼…”的经销商策略=★-▪，形成辐射全国的经销网络▷▽•□▪，并与呷脯呷脯★•□…、海底捞等连锁餐饮展开合作■▲，在规模上实现弯道超车☆▷▲…☆▲。

　　净利润缩水的同时=-▪▲，产品单价也在下滑▽▷▼▲。据招股书▲▼••，公司主营的速冻调制食品■○、速冻菜肴制品◇▪●、速冻面米制品平均销售价格分别从2023年前三季度的13◁•.8元/千克■■◁▽▲☆、20…●▼☆△.7元/千克◁■、10△◇•.8/千克下滑到2024年同期的13▷☆▼•◆=.6元/千克◆=●○△、17▼□-.9元/千克◁☆▷□、10◁……●□●.1元/千克-▲▼△。

　　而在C端◁◆，消费者依旧对缺乏烟火气的预制菜抱有质疑◆=，去年315曝光的☆◁“梅菜扣肉=■●……”等食品安全问题也时有发生☆◁▷▷…-，导致市场需求增长并不如预期☆◇。

　　该策略还锻炼了安井面向市场时的快反能力◇□■◇。2023年-▲●，淄博烧烤爆火全网之际▼▷☆◁▷▷，安井就曾大力推动丸子等适合烧烤场景的产品渗透□•▲，掀起了一阵•=“安井丸子热-▪▼…-”▽▲▷。

　　相较1992年成立的三全◁●、1997年面世的思念◆▪■○•-，这家福建企业是行业的▲○“后起之秀▷△□★□”▲○□▽，它靠着大单品策略○△、供应链效率□■☆◆2024像素排行榜前十名麻将胡了游戏像素 这是一款充满治愈魔力的像素农场经营模拟游戏▽▷-，玩家可以种植作物▷、养殖动物○▷、钓鱼▪▷、采矿••，甚至与村民建立深厚的友谊■。游戏的像素画风和轻松的背 更多 2024像素排行榜前十名麻将胡了游戏像素。、全渠道网络三把利刃破局速冻食品市场▪▽▲，迅速跻身行业头部▷▪▲。其创始人●=、董事长刘鸣鸣以•…•▲◆◁“快半步•▷◁…”战略闻名•▲●•△◇，曾率先押宝火锅料△=☆-•、预制菜两大风口=▷■，带着公司驶上增长快车道△□△•○▪。

　　而在速冻食品市场增长放缓○▼-▪、预制菜赛道承压的当下☆□▷•△，安井食品的风光业绩是否可持续▷○？以◇▼“快半步☆△▽==▷”著称的龙头品牌•▼◁，2025年又在率先押注什么样的机会市场■▪▷★▲？

　　2001年—2007年的初创期▲▪★，刘鸣鸣一边靠着沿海地缘优势◆▼=△，以福建•-■■•▽“特产-★”鱼糜制品发家△●◇◁海底捞、大润发背后的巨头再冲港股IPO，一边又避开三全▲•●、思念主导的汤圆水饺赛道▽▷●=▽…，以=▪☆●▷•“发面类制品●○▼▼”这一细分品类切入速冻米面制品市场=●。渠道上•○，安井将重心放在了农贸市场•□、中小餐饮店等下沉市场▲◇☆▽◇，快速成为区域性速冻龙头-★●•☆▼。

　　其预制菜主力▷☆◇■•“洪湖诱惑•□”◆□□△、◇○△•…○“柳伍▪▽◇”为收购品牌…◁▲，均主营小龙虾产品•◇；旗舰品牌▼★▼▽“安井△▽”推出虾滑▷▽、蛋饺等即烹食材▪•；自有子品牌◇◇◆•★“冻品先生□▪●□•”聚焦酸菜鱼▲□、藕盒等▪○▪••▪；□▽△…“安井小厨◇•”则主推小酥肉▽●☆★、荷香糯米鸡等•-。

　　涌入的竞争者却在变多◁▲▲◁☆，安井在2022年□▷、2023年▪▪▪、2024年前三季度的营收为121亿元☆▷▼•○■、140亿元=△-、110亿元▷▲-，安井是中国最大的速冻食品公司▽▼●□△，按2023年收入计•◆•，B端需求萎缩-◆•★■▪、C端增长乏力的局面下○▽☆◁▪◁，净利润为11亿元•★●☆●▲、15亿元•△-▼○◇、10亿元◁…●。其中营收超过1亿元的大单品共计37个▷◇！

　　不久前•●▪◇○■，安井食品集团股份有限公司（下文简称□□••▼▲“安井△○●=”）正式向港交所递交了上市申请★☆●●▽▪，计划实现A+H（A股和港股☆△□，安井食品已于2017年2月22日在上证所主板挂牌上市）双重上市△●•◁。

　　如果观察安井食品的增长-◁▷■•“高光时刻★-”●▷，也就是上市后的2020年—2022年△◁•，恰与国内预制菜市场高歌猛进的阶段相吻合△◇•◆☆，安井的预制菜业务营收增速一度高达112％▷▽▽=○，占比从最初不足10％到去年三季度占比30％▲□◆，而增速却下滑到了7％☆•▼△△。

　　而安井之所以能成为大单品制造机◆▼，或得益于其后端的◇●“产地研□▼★=◇=”与前端的-◁☆◇=…“销地产★□▼▼”模式◁△•▽•●。

　　经销商的▪…△…●“贴身支持▽▪”▼△，不仅使得安井在线上•◇▼、线下各类消费场景中▷…■◆•◆“随处可见★△●…▼”▼=○★◇▼，持续扩张产品的销售规模■□◇▼，同时也为公司分散了风险◆▷★。

　　靠着数十个亿元大单品的输出▲•▷○，500公里内供应链的效率优化…◇=，以及2000多名经销商的密集触手▷◆◁•=，安井食品成功打入了60多万个终端★▽□•--，登顶▼△“中国速冻大王●=▪◆”○…。

　　东南亚的火锅文化●○-◆□、欧洲的中餐需求☆△、北美冷冻食品的高渗透率•◇◁■▲，都有可能成为其第二条增长曲线▼-◁■▷☆。安井此次港股IPO募资的20%计划用于海外产能建设◆-=，这一决定或将为这场全球化战役储备下粮草麻将胡了2模拟器◆▲■◁•。

　　据招股书▽○▷○麻将胡了2模拟器卖“丸子”年入140亿，安井目前在四川…■、河南☆△、湖北等地拥有12个国内生产基地★☆，年产量超过100万吨-□◇•▷■，2023年公司的产能利用率超过91％□■★••，而物流费用占总收入的比例仅为1▽•●•●■.9％□☆□。

　　招股书显示○●●•=，安井食品的销售渠道◆▪★◁，包括经销商●▪=•◇★、KA客户（大润发-◁▷●▷○、永辉超市▷▪○、沃尔玛等）★●、直营客户（张亮麻辣烫▼☆、呷脯呷脯…▲•◇、海底捞等）△◁▪•-□、新零售平台（盒马鲜生■○□☆☆、叮咚买菜■☆-▼、锅圈等）及电商平台（天猫•=、京东▼◇▲▽★、拼多多等）=◆▪☆☆。

　　不过●▽□，尽管营收规模近三年来均超过百亿◁•◇，但安井食品的增长速度有所下滑…--▲，甚至在去年陷入了□=▪▷△•“增收不增利•-”的局面▽▷□◁=。

　　这一时期-=◇，恰是国内预制菜行业从B端快速发展期向C端需求挖掘期的过渡阶段■○。自2020年起=◇，通过收购•★●、并购…▲•□、开发子品牌等手段★△●•▲▪，安井快速拿下预制菜赛道的入场券▪▲◆●◆，打造出酸菜鱼=■◁○…、小龙虾△■▼●…、小酥肉等爆款▼▼…▲○。

　　显然=△=•，从-…△“产地研……-▽◆○”到☆□◁▲“销地产○•▪••”麻将胡了2模拟器▷◇，这种区域化多点布局达成规模经济以后麻将胡了2模拟器•☆★，在物流和供应链方面都具备显著的成本优势-▼▷，提高了企业经营效率▷▪□△=。

　　与大客户们的◆★▽…“售后□■★…◆☆”待遇有所不同的是■●★○☆▷，安井通常不允许经销商退货○■◇，除非出现产品质量问题◁▲•…◆=，称▽•◆…★“此举与行业惯例一致•■◆•■☆”▷◁▪▽•。安井的多数产品保质期为12个月▪◁•…★◁，且速冻食品需要较高的储存成本□…▼■○，这种做法一定程度将库存和损耗等风险转移到了经销商身上…▲□◇▼▪。

　　再从渠道收入来源来看◇●◆□□○，曾经作为上游供应商企业的安井…★▽●◇，现今已经逐步走上了B+C双端驱动的新路径○▷…。

　　而△▲•○○◇“销地产▼△=◇•”▼■，指的是生产基地邻近主销市场□□-☆…▷，辐射范围在500公里以内○▽，缩短了材料供应商▼▪•=△□、生产基地▷○、经销商和终端客户之间的冷链运输半径▼□○▲，降低产品损耗率●=□•●。

　　三大品类★◁○•，将安井送上了▷△■▽●◁“速冻大王=●△▪”的宝座•…，包括速冻调制食品（鱼丸•▷☆○☆◇、肉丸▪○■□-▼、烤肠等调味食材）▷△□、速冻菜肴制品（酸菜鱼▷☆▼-、小酥肉等预制菜）•☆▽▷◇、速冻面米制品（烧卖□…、馒头等米面点心）▽•，2024年前三季度▪△，以上三个品类的营收占比分别为50◆=▼.8%…▪-▼、30••■▽◆▼.2%和16-★•.5%△…。

　　一段在外企的工作经历•▼☆◁，让他偶然观察到△▷，在国外的商超和大卖场里…•▼●，冷冻食品生意十分红火☆◇，刘鸣鸣由此嗅到时间差的商机-○▼□。

　　回顾安井的成长史◇▽★■▲◁，从避开汤圆水饺的红海▼★◁☆-▽，到押注标准化火锅料=○◆•，再到提前布局预制菜◆…△▷，这家公司似乎总能在行业剧变前找到缝隙▲★。

　　2023年★◁◁☆▷，全国新增注册预制菜企业4026家…▼，同比增长114•●◁…◆▽.83%○◁◇-，截至目前现存预制菜企业已经超过6万家☆■□，且仍有进一步增长的趋势◆▷。

　　据招股书●☆△◇…，安井已在英国拥有1个生产基地-•▷▲★•，辐射英国=•●□、德国等欧洲国家☆☆，同时▪•，主品牌的产品也已经出口到东南亚……▷△▪、美国等市场=△★。虽然境外业务为公司去年三季度业绩贡献只有1％▷●○△，但同比增长达到35％▽▼○。

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　　为快速切入预制菜市场○▪□■○▪，安井通过▽▪-…•△“自产+OEM+并购…◇◆--”的模式=□◆，构建出■-■=☆“1+5△○”的多品牌矩阵（◆△★“1★•◁▲”指主品牌安井◇-★□◁，□▷◇▷“5……”指安井旗下安井小厨•▲、冻品先生••★□•、洪湖诱惑◆☆=•▷、柳伍☆▲、安仔5个子品牌）•…•。